6月15日晚間，金科股份(000656.SZ)發布公告稱，公司董事會于近日收到董事張強遞交的關于辭任董事職務的書面通知函。

截圖來自金科股份公告

　　張強是經金科股份股東融創旗下天津聚金物業管理有限公司(天津聚金)提名的董事，也是孫宏斌安排在金科董事會內的兩名“代言人”之一，另一位則是金科股份獨立董事姚寧。

　　二人作為融創方面在金科董事會的席位代表，在長達3年多的金科股權爭奪戰中，針對黃紅云實控下的金科管理層所推出公司議案，頻頻投出反對票。

　　4月14日，金科公告，公司股東天津聚金向廣東弘敏以8元/股轉讓金科11%股份，天津聚金即融創旗下附屬公司，廣東弘敏則為紅星家具集團旗下公司。此次股權轉讓，標志著孫宏斌決意退出長達三年多的金科股權之爭。

　　不過即使股權大戰塵埃落定，也并不意味著黃紅云從此高枕無憂。

　　金科2019年財報顯示，相比2018年，金科股份的凈利潤率下降了0.39個百分點至9.36%。在歸母凈利潤與營業收入的比值上，2018年末、2019年第三季度及2019年末，金科股份的這一指標分別為9.42%、9.22%及8.38%，持續下降。此外，在2019年第四季度，金科股份的歸母凈利潤率僅有6.9%。

截圖來自金科股份2019年財報

　　而從歸母凈利潤的增長速度上看，金科股份的盈利能力確實在放緩。2017年至2019年，金科股份的歸母凈利潤增速分別為43.67%、93.85%和46.06%，去年相比2018年，歸母凈利潤增速大幅下降47.79個百分點。

　　在融資渠道持續收緊的2019年，不少房企都在加快杠桿去化，以保證公司財務穩健，然而金科股份的資產負債率卻相比2018年微漲0.15%達到83.78%，超出了行業80%的控制紅線。同期，其凈負債率達120%，盡管略有下降，但依然處于行業高值。

　　高杠桿之下，金科股份并未放緩對外擔保的腳步。財報顯示，2019年，金科股份累計為旗下29家子公司做了對外擔保，實際發生的擔保額度為388.9億元，實際擔保總額達843.2億元，較2018年的723.34億元增長16.58%。實際擔保總額占公司凈資產的比例為308.13%，且被擔保子公司大多債務高企。

　　有業內人士分析，高擔保實際上是一種隱性負債，被擔保方的資產負債率越高，表明由于外部融資產生的債務負擔就越重，母公司為其提供擔保的代償風險也就越高。

　　此外，作為房企的“生命線”現金流，金科的增長趨勢在放緩。2019年，金科的現金及現金等價物凈增加額為：54億，這一數字2018年為113億，同比下降了52.19%。

截圖來自金科股份2019年財報

　　截至2019年末，金科的現金及現金等價物余額為348.87億元，一年內到期的有息負債達到402.71億元，尚面臨著較大的短期償債壓力。在疫情影響銷售不確定性仍存在的情況下，面對持續高強度的土地投資，公司的資金壓力較大，負債率的再度回升似乎不可避免。

　　土儲方面，金科股份今年一季度招拍掛拿地溢價較高，多個項目盈利空間堪憂。2020年一季度金科新增的26宗土地中，有19宗均通過招拍掛競得，當中有不少地塊都存在溢價。

　　2月12日，金科以1.58億元競得徐運新河東C地塊。該地塊規劃建筑面積僅3.69萬平方米，同時規劃要求有配套建設停車位、社區用房、居家養老服務用房、集中綠地等，溢價率達到48%，樓面價4277元/平方米。

　　據悉，該地塊周邊二手房均價約為9000元/平方米，距該地塊較遠的新盤有中南中山府，售價約為11500元/平方米，除掉土地及建安成本外，該地塊的利潤空間不算大。

　　內部管理方面，金科也頻頻爆出腐敗問題。近年來金科發生多起內部貪腐事件，涉及營銷、行政、招投標、物業等多個領域，已經被司法機關立案偵查13人。

　　2018年5月，四川內江金科房地產公司時代中心項目營銷負責人、現場銷售主管、置業顧問、銷售文員利用職務便利，低價購買房源再高價轉手，牟利近百萬元。

　　2018年8月，內江市市中區人民檢察院指控上述四人犯職務侵占罪，向內江市市中區人民法院提起公訴。四人結伙利用職務便利，將本單位財物非法占為己有，已構成職務侵占罪，實際占有財物82萬元。

　　2020年6月，湖北省武漢市青山區人民法院官網顯示，金科地產前華中區域公司副總經理犯非國家工作人員受賄罪，判處有期徒刑五年，并處沒收個人財產人民幣三萬元。

　　貪腐發生后，企業商譽受損，負面影響其實比賬面數字要大得多。貪腐之外，金科股份也曾因多起業主維權事件遭遇信任危機。

　　較為典型的是，2019年8月，金科位于四川成都市清白江區的金科博翠天宸項目被疑存在虛假宣傳、精裝修成本“造假”等問題，遭到400多位業主投訴維權。

　　2019年12月，有媒體爆料，有業主購買的淄博金科·集美郡房子，產權由70年“縮水”到55年。

　　涉事業主表示，2019年7月份自己查看合同發現房屋使用期限是從2004年到2074年，細算一下房子只剩55年的產權。購買房子時，銷售員并沒有和他說這個情況。遇到這種情況的淄博金科·集美郡業主大約有50多戶。

　　值得注意的是，金科股份旗下項目還因為安全事故等原因被監管部門多次點名。

　　2019年7月1日，金科股份下屬的重慶駿澤房地產開發有限公司在重慶市萬州區開發博翠江岸小區一地下車庫發生坍塌事故，死亡1人。

　　2019年5月24日，重慶金科匯茂房地產開發有限公司因廣告宣傳圖違背廣告真實、清楚、明確的一般準則，被重慶市北碚區市場監督管理局下達行政處罰決定書，罰款1.5萬元。

　　在剛剛過去2020年端午假期，淄博市張店區金科·集美郡在建工地工棚發生一起火災事故，造成該工棚損毀，目前正在清算相關財產損失。

　　整體來看，如今金科債務壓力日益增大，相應的負債率和擔保額也猛漲，還屢屢出現負面消息。逆勢危局，2020年的金科走在一條充滿了壓迫性的路上。